作者: orri (夏天玩水天) 看板: Stock
標題: [新聞] 如何探尋股票的價值：酒醉不醒正當時
時間: Sun Jul 15 15:16:46 2012
1.原文連結：http://news.sina.com.tw/article/20120714/7331671.html
2.內容：
吳國平
[ 我們在具體分析一個公司價值的時候，別太過于表面，而要更多地深入去分析。一
旦妳深入分析後，當妳發現大部分人目前對它的估值是遠低於妳心中價值的時候，那么，
一個非常不錯的投資機會可能就這樣誕生了 ]
我們都知道股票是什么，但如何去探尋股票背後的價值不少投資者可能感到有些棘手
。其實我們不必看得過于復雜，股票的價值，不就是該股票所代表的公司的價值嗎？那么
，我們現在要做的就是怎么去評價一個公司的價值，正如“投資股票就是投資該股票所代
表的股份公司的未來”這句話所體現出的理念一樣，去評價一個公司的價值，更多的是評
價其未來，而一個公司的未來如何，往往都是仁者見仁，智者見智，需要時間來證明。不
過，也正是一個公司的未來本身所具有的不確定性，造就了其股票在資本市場上階段性的
波動。君不見，過去美國網絡股行情大好的時候，不就是因為當時投資者大大透支了網絡
企業的未來，太過于看好網絡企業的未來，才使得投資者不論什么價格都敢于瘋狂買入，
從而造就了網絡股神話的嗎？而當時間逐步推移，投資者漸漸開始真正了解什么是網絡，
也看到了網絡企業進一步發展的狀況，最終才明白太過看好了，大大透支未來了，因此，
股票價格出現了回歸價值的泡沫破滅之旅，誕生了當時網絡股崩潰的現實。
那么，如何去判斷未來呢？不妨了解過去，感受現在。判斷一個公司的未來我們需要
了解它的過去，更要感受它的現在。了解它的過去可以讓妳更清晰地去認識它，而感受它
的現在則可以讓妳更為直觀地去熟悉它。注意細節，注意公司的諸多細節，細節決定成敗
。從細小的一些東西里妳可以發現一些人所忽略的東西，而這些東西在很多時候將很可能
是非常重要的，有時候甚至還是決定性的。就好像商機是需要敏銳的鼻子去捕捉一樣，如
果妳僅僅是看到大家都能看到的東西，那么妳去把握的東西也肯定是大家也都能把握的，
而這並不是我們所要追求的。我們要把握的是大部分人可能都忽略的東西，把握大部分人
都不能很好把握的機會，衹有這樣，才具有較大的價值，“物以稀為貴”嘛。
舉例來說，妳在分析公司過去與感受公司現在的時候，妳會很容易統計出這個公司目
前大概能有多大的價值，比如它本身的房產估值大概多少，產品庫存估值大概多少，銀行
存款大概多少……所有看得到的資產都相加減去它本身目前的負債，那么也就大概得出了
比較直觀的價值了。但這些都是大家能看到的，沒有什么稀奇，這些信息有價值，但不能
夠讓妳很清晰地看到它真正的價值。
妳是否可以進一步地去發現一些很多人忽略的信息呢？如公司的資產：品牌價值。有
個很經典的關於無形品牌價值的例子，那就是可口可樂的故事。裡面說道：“如果全世界
的可口可樂工厂突然在一天內都沒了，但是衹要可口可樂的品牌還在，那么，可口可樂就
還能東山再起！”這就是無形資產的價值啊！這個對一些公司來說，是隱藏其中的一個非
常好的價值，但卻往往被人忽略。
還有如公司的人力資產：人的價值。看看公司的靈魂人物是誰，這很重要。人是決定
一個公司發展的最關鍵因素，沒有很好的人，再好的公司也很難突破性地發展下去。就如
史玉柱一樣，失敗過而且摔得很慘，但他人還在，他的團隊還在，他在網游領域東山再起
，最終成功上市，又一次演繹了一段神奇。這就是人的重要性，如果不是史玉柱與他的團
隊，試問剛開始他們運作網游項目的時候，風險投資會感興趣嗎？公司未來發展如何關鍵
看公司誰在掌舵。分析透掌舵者，或許妳也就看透了這個公司未來的大部分了。
上面舉了兩個比較容易忽略的信息，當然，還有很多，不過需要妳更細地去挖掘。挖
掘的點越多，分析就會越充分，妳也就越可能站得比別人更高點。衹有讓自己儘可能站高
點，才有可能使自己對該公司的未來看得更遠點。換言之，妳的視野大小將決定妳對該公
司未來把握的判斷程度。
因此，我們在具體分析一個公司價值的時候，別太過于表面，而要更多地深入去分析
。一旦妳深入分析後，當妳發現大部分人目前對它的估值是遠低於妳心中價值的時候，那
么，一個非常不錯的投資機會可能就這樣誕生了。當然，要獲取最終回報，是需要時間的
，但無論如何，妳至少已經站得比較高，在未來視野上已經先人一步了。
當對一個公司分析過去，感受現在後，發現該公司具備比較好的潛在價值時，就要好
好看看其本身所代表的股票是否具備比較好的投資價值。看哪些要素呢？當然是看其股票
價格了，看看這時候其價格是高於、等於還是小於股票所反映公司的價值。如果等於或小
於，尤其是當下股票價格小於當下其公司價值的話，妳要做的就是準備好並大膽介入。
其實，到目前為止，大家雖然都在探討是不是鑽石底的問題，這重要也不重要，重要
的是這位置是鑽石底對於我們的中期市場把握更有利，不重要則是事實上不論市場如何演
繹，我們關鍵是要把握住能穿越牛熊的價值才是真，也就是鑽石股。比如我們一直看好的
釀酒，很多時候，心態決定一切，如果抓住了機會，就算股指再暴跌，妳肯定心中是鑽石
，因為妳資金一直在增值，眼中衹有鑽石和黃金，沒有浮云和石頭﹔反之，就算股指漲上
去，沒把握住機會，妳心中肯定也鑽石不了，因為妳眼中衹有浮云和石頭。最後，我想說
的是，衹要我們探尋出股票真正的價值並很好把握之，那就真的是在享受投資了。近期我
有個觀點叫：酒醉不醒正當時，鑽石與否看心態，其實就是我當下對價值的一種理解，呵
呵！
(作者為廣東達融投資管理有限公司董事長，郵箱：985309376@qq.com)
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3.心得/評論：
吳董事長講的很中肯，投資就是要看準時機下手
或許當下反應的並非最好，但是假以時日，日久見人心，就可以獲得美好的果實
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※ 編輯: orri 來自: 140.132.57.28 (07/15 15:19)
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